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美利云:從紙業到大數據云端 賽伯樂推來天邊一朵云

更新時間:2019-07-01 00:12:05來源: 責任編輯:
導讀:  美利云:從紙業到大數據云端,賽伯樂推來“天邊一朵云”  來源:野馬財經  原創: 宋冠宇  朱敏,改革開放后最早一批出國和互聯網創業成功的留學生,曾

  美利云:從紙業到大數據云端,賽伯樂推來“天邊一朵云”

  來源:野馬財經

  原創: 宋冠宇

  朱敏,改革開放后最早一批出國和互聯網創業成功的留學生,曾以賽伯樂為平臺,從一級市場貫穿到二級市場,成為中國頗具影響力的投資人。

  他是如何帶領賽伯樂一度成為中國私募股權基金的領導者?與賽伯樂密切的美利云(000815.SZ),又是如何從“ST美利”變身而來的呢?

  “未來要打造數家千億以上市值企業......”68歲的朱敏曾經向資本寒冬發起挑戰。

  從一家沒落的造紙業上市公司到如今的賦能云數據業務的新平臺,在美利云持續數年的嬗變過程中,朱敏一直沒少花精力打磨。

  他曾經試圖將美利云變成賽伯樂的一個資本戰場。可惜事與愿違,公開信息顯示朱敏旗下賽伯樂及其一致行動人持有的股份均處于質押和凍結狀態。

  大潮退去,大佬進退兩難。

超級留學生朱敏和賽伯樂

  在介入美利云之前,朱敏領導的賽伯樂已在中國資本市場久負盛名。這不得不從賽伯樂創始人朱敏的傳奇經歷說起。

  朱敏出生于上世紀40年代末的浙江寧波,其母親為教師,父親在上海打拼。在朱敏出生之前,朱敏父親從上海回寧波,遭遇海難去世。朱敏早年坎坷,經歷過上山下鄉,31歲,他結婚后才等來全國高考,不負所望的考上了浙江大學拖拉機機械制造系。1982年,他又順利進入浙江大學管理系攻讀研究生。對知識如饑似渴的他日以繼夜地學習,以全校第一的成績成為了改革開放后首批公派出國的留學生之一。

  如果說31歲是改變朱敏人生的一年,那么進入斯坦福大學就是他書寫“傳奇”人生的開始。

  1996年他在美國創立了著名的WebEx (網訊)公司,2000年7月在納斯達克(NASDAQ)上市,市值達十幾億美元。

  朱敏曾回憶,創業實屬解決生活問題,因為當時其妻子和兒子也在美國留學,生活的壓力讓他不得不尋找發財機會。他和印度的合作伙伴成功創業后,一家人才解決生活困頓問題。

  2003年,WebEx被福布斯評為五年中成長最快的25家IT公司之一。WebEx的技術也被IT析家稱為“徹底改變了我們的通訊觀念”的技術,并列入“能改變世界未來的十大股票”,而著名IT顧問公司IDC則稱WebEx為“The Next Generation of Communication”(通訊史上的革命)。

  2005年朱創辦賽伯樂,逐漸將目光投向國內。2007年,WebEx (網訊)被思科(Cisco)以32億美金,高于23%的收盤價收購,朱敏本人也因此獲得財富自由。

  2003年到2006年間,在創辦賽伯樂期間,朱敏曾多次回到中國,試探性的投資了展訊科技、中芯國際、紅孩子、連連科技、聚光科技等,其中朱敏個人投資60萬美元于聚光科技,公司成功登陸創業板后,朱敏持股的市值達到十幾億,他獲得300多倍的回報,成為其個人最為成功的投資。

  值得一提的是,聚光科技的創始人王健和姚納新均為浙江大學畢業生,朱敏的投資也成為浙大學子創業的一段佳話。

  從聚光科技上市成功后,朱敏也正式從創業者轉變成一個風險投資“專家”。他以自己曾在創業投資領域的實踐經驗,成立了中國私募股權股權基金的領導者---賽伯樂(中國)投資集團(以下簡稱賽伯樂)。十余年間管理資金總額超過1000億,最高回報率達300倍。2015年《福布斯》中國最佳創業投資機構之一,被美國媒體和硅谷業界譽為“未來技術預言家”。

“賽伯樂系”積極布局二級市場

  2010年之后,賽伯樂就走上了擴張之路。除了一級市場的大規模投資以外,最惹人眼的還是賽伯樂在朱敏的帶領下在二級市場控制上市公司的一番動作,形成獨具一格的“賽伯樂系”模式。

  2014年以后,賽伯樂在二級市場快速布局。當年9月,賽伯樂投資參與了原ST美利(已更名為“美利云”)的非公開發行。截至今年一季度,其持股數6,809.34萬,占比9.79%。2015年通過出售繼教網,與全通教育(維權)(300359.SZ)并購重組,造就了400元的A股第一高價股。

  2016年11月,賽伯樂投資與另一家投資機構聯合舉牌音飛儲存;2017年,賽伯樂投資進軍港股,董事長朱敏于當年2月參與了華耐控股的增發、出任公司主席及執行董事,3月華耐控股更名為“賽伯樂國際控股”

  賽伯樂在“投資+科技=成功”的資本運作模式下的確迎來了一陣高速發展,但也正是這樣的高速發展使得賽伯樂猶如脫韁之馬“越跑越遠”。

  天眼查顯示,單就“賽伯樂綠科投資”為名的投資機構就遍布全國各地。

  比如北京賽伯樂綠科,法人代表汪名骕,注冊資本10000萬。而且,以汪名骕為法人代表的各地賽伯樂綠科有吉林、長春、沈陽、廣西、青島、武漢、成都、寧波、大連和江蘇等39家企業;以吳京春為法人代表的各地賽伯樂綠科有福建、深圳、南京、杭州、銀川、揚州等地。賽伯樂在上海也有涉及叫賽伯樂(上海)投資管理有限公司,法人代表陳保明,注冊資金五千萬。

  有媒體曾分析賽伯樂投資的資本運作方式,賽伯樂形成一個相對簡單的無限裂變的金字塔PE。讓母基金位于金字塔頂,旗下子基金以產業和地域劃分在金字塔下端,作為子基金再與不同省市,不同產業,甚至不同構成形態下的相關產業進行合資,打造孫基金。成功覆蓋全國各地。

  在此模式下,賽伯樂走上了高速發展的道路——在多年的管理經營下,賽伯樂管理的資產已超過2000億元。

  通過這樣裂變的方式,賽伯樂確實走上快速擴張的道路。對于賽伯樂的模式,一位投資界人士分析說:首先是賽伯樂控制的松散的基金體系短期內獲得大量的資金,從而加速從一級市場到二級市場的全面布局,形成上市公司獨具一格的賽伯樂系。其次,因為是基金模式,相對于借債入股,賽伯樂系對資金既有控制能力,而且成本較低。

  上述人士也分析認為,“賽伯樂系”的基金模式也存在缺點。“如果投資未達預期,基金的兌付若存在問題,會給賽伯樂帶來一定的挑戰。”這位投資人說。

  資本市場變幻莫測,成功講究天時地利人和。在資本市場長期處于調整周期的情況下,“賽伯樂系”控股或參股的上市公司業績也未盡人意。

  賽伯樂國際控股并未因為朱敏的入駐而好轉,2017年上半年營收1.72億元,同比反而減少了4.8%,虧損則擴大到42.8%,達到-9014萬元。

  而作為賽伯樂引以為豪的教育投資案例,繼教網與全通教育(300359.SZ)的并購重組,2015年造就400元A股高價。在一次次套現后,三年不到它的市值已經跌去九成。

  從st美利到美利云

  朱敏在二級市場的運作,最為經典的當屬入局美利紙業。

  1998年,美利紙業(000815.SZ)在深交所上市,實際控制人為中國誠通控股集團有限公司。在很長一段時間,美利紙業是西北地區規模最大的造紙企業之一,它的產品足跡曾遍布全國各地。

  2012年美利紙業由于連續兩年業績虧損,高額的負債被實施退市風險警示,戴帽ST。生死存亡的美利紙業也加快了轉型的速度,開始四處尋找戰略合作伙伴。

  2015年11月,賽伯樂參與美利云以非公開發行股票的方式獲得證監會通過,根據公告,朱敏旗下的賽伯樂集團、卓創眾銀、北京云諾、 寧波賽客、寧波賽特、南京創毅以現金 120,000.00 萬元認購本次非公開發行股票,用于增資云創公司建設數據中心項目,賽伯樂集團、卓創眾銀、北京云諾、 寧波賽客、寧波賽特為一致行動人。

  作為美利紙業的控股股東興誠旺,以其對美利紙業的69,390萬元債權5,140萬元現金認購非公開發行股票。

  圖片來源:公司公告

  2016年4月末,這次非公開發行股票工作完成。通過此次認購后,賽伯樂投資及其一致行動人共出資10.3億元完成美利紙業股份認購,占其總股本的28.82%,正式成為美利云的第二大股東。

  隨即,美利紙業增資12億元收購了云計算基礎設施投資公司——寧夏譽成云創數據投資有限公司,并在中衛市中關村西部云基地投資建設超大規模云計算數據中心。至此,企業混改完成,云計算基礎設施業務成為美利紙業新的重要業務。ST美利更名為美利云,同時推進了美利云大數據、云計算的布局。

行業變動,美利云下跌

  賽伯樂2016年認購美利云股份開始計算,當時認購股份數額為6,809.3385萬股,增發價格為5.14元/股。截止2019年第一季度末最后一個交易日收盤價為8.65元/股。截止2019年6月28日收盤價為9.27元/股,增值28,122.57萬元。整體來看,賽伯樂在美利云的資本運作中還有獲利。

  但從2019年開始,由于行業變動,美利云的業績一落千丈。

  從美利云2019年第一季度盈利水平來看,實現營業收入2.14億元,同比下降14.66%,造紙行業已披露一季報個股的平均營業收入增長率為11.55%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-467.60萬元,同比下降151.97%,造紙行業已披露一季報個股的平均凈利潤增長率為-7.82%,美利云下降幅度略大。營業收入由增長轉為下降,與去年一季報相比,美利云成長能力明顯惡化。規模加速擴張,經營業績承受明顯壓力。

  圖片來源:公司公告

  美利云在2019年第一季度財報中對2019年1-6 月經營業績預測年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能為虧損或者與上年同期相比發生大幅度變動。

  對于毛利下降,美利云解釋,受復雜多變的國內外經濟形勢影響,市場需求不及預期,公司主要產品銷售價格下降,原材料價格降低對生產成本的傳導滯后,銷售毛利率同比下降。

  從全行業來看,自今年2月底以來,上海期貨交易所紙漿期貨主力合約價格一路下滑,從5680元/噸一線跌至目前的4580元/噸附近,跌幅約20%。紙漿價格中期仍受高庫存因素制約難以明顯上行,業市場景氣度下滑,下半年紙價仍難言樂觀。

  因美利云業績下滑,股價下跌,這給賽伯樂系帶來巨大的壓力。

  近日美利云公告,因民事糾紛,股東吉林省卓創眾銀股權投資基金合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“卓創眾銀”)所持110萬股份被寧波市江北區人民法院凍結,占其所持公司股份總數的 3.33%,占公司總股本的 0.16%。 截至公告披露日,卓創眾銀持有公司的股份數量為 33,073,930股,占公司總股本的 4.76%,其所持股份全部為有限售條件流通股。

  另外,作為美利云的第一大股東北京興誠旺1.45億股被凍結,7250萬股被質押;第二大股東賽伯樂集團6809萬股被凍結,被凍結之前6808萬股被全部質押;而包括卓創眾銀、寧波賽客、寧波賽特三支賽伯樂系持股基金,股權均有大幅質押和凍結。

  2019年6月26日,美利云可流通股3.78億股被解禁,占總股本比例為54.43%,但開盤股價持續走低,市場出現拋售,總流出8634.76萬元,凈額-2,861.54萬元。

  雖然賽伯樂對美利云的投資是增值的,但按照目前的行業情況和美利云第一季度的報告以及下半年業績預告來看,美利云的經營情況不容樂觀。

  美利云能否抵御目前市場環境的風險還不得而知。賽伯樂集團及其一致行動人在這場風險中將如何應對,在未來是選擇繼續投資還是全身而退?對此你有什么看法呢,歡迎在評論區留言。

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